药企分拆成新风潮,制药行业的竞争越发激烈

 小老鼠      

近日,乐普发布公告称,拟将其所属子公司北京乐普诊断科技股份有限公司(以下简称“乐普诊断”)分拆至上海证券交易所科创板上市。在发行上市时间方面,乐普诊断将在上海证券交易所批准及中国证券监督管理委员会注册后选择适当的时机进行发行,具体发行日期未定。

在此次公告中,乐普强调,分拆上市事项预期将使乐普医疗占有乐普诊断的权益产生一定摊薄,但分拆本身不会影响乐普医疗对乐普诊断的控股关系。乐普医疗仍为乐普诊断控股股东,本次分拆上市后,将进一步聚焦主业,提高市场竞争力,有利于公司突出主业,增强独立性。


事实上,药企分拆子公司并不少见。但今年以来,这一分拆数量大幅持续上涨。据不完全统计,今年以来已经有超20家药企宣布拟分拆子公司上市,包括长春高新、辽宁成大、华兰生物、科伦药业、天士力、迪安诊断、华邦健康、延安必康等。另外,从已公布的宣布拟分拆子公司上市的药企公告来看,大部分拟分拆子公司在科创板、创业板上市。


如8月9日健康元发布公告称,公司控股子公司丽珠集团拟分拆其所属子公司珠海丽珠试剂股份有限公司A股上市。本次分拆完成后,丽珠集团股权结构不会发生变化,且仍将维持对丽珠试剂的控制权。根据公告,丽珠集团主营业务为医药产品的研发、生产及销售,涵盖制剂产品、原料药及中间体和诊断试剂及设备等,公司下属子公司丽珠试剂为公司专注于诊断试剂及设备制造的独立业务运营平台。


长春高新也在5月25日发布公告表示,拟将其子公司百克生物分拆至上交所科创板上市。本次分拆完成后,长春高新股权结构不会发生变化,且仍拥有对百克生物的控股权。百克生物主营业务主要为人用生物疫苗的研发、生产、销售,主要产品为水痘疫苗、人用狂犬病疫苗、鼻喷流感疫苗。


业内认为,之所以有诸多药企选择拆分公司,其实主要还是因为近年来,药企持续承受多方压力所致。如保险报销、药品定价、专利悬崖等一系列因素正持续、深入的影响着广大药企的发展。其中,全球专利悬崖带来的重磅药物的降价危机尤甚。除此之外,2020年一场突如其来的疫情,也让药企倍感压力。


而在此大环境下,药企分拆上市无疑将有利于母公司、子公司的经营和发展。首先能提升母公司和子公司的股价,获取股价收益。其次,分拆上市有利于实施核心化战略,有利于各自的长远发展。除此之外,子公司股票上市流通后,管理层和关键员工激励手段更丰富,管理人员实现向股东的角色转换,经营积极性也将进一步提高。

总之,为了让企业整体架构更适合未来的业务发展,药企才会频繁的进行分或合的战略转向。业内专家认为,各大企业主要分拆出的诊断试剂、疫苗等生物创新药均是目前资本市场追捧的板块,因此其板块投资前景光明。但值得注意的是,越来越多药企宣布拆分其业务,也显示出制药行业的竞争在变的越来越激烈。在大环境下,未来企业需要更加注重市场需求,加快创新升级,以及及时调整市场策略,才能更好的发展下去。


延伸阅读:


药企分拆成新风潮,华兰有序推进分拆上市工作


11月4日,中国证券监督管理委员会网站发布《华泰联合证券关于华兰生物疫苗股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市辅导工作总结报告》,报告显示,通过辅导,华兰疫苗已建立了比较完善的公司治理结构,形成了独立运营持续发展的能力,适合分拆上市。这是自6月30日辅导备案以来,华兰疫苗分拆上市最新进展,至此华兰疫苗创业板IPO辅导工作完成。


华兰疫苗是华兰生物的控股子公司,也是我国最大的流感病毒裂解疫苗生产基地,其流感疫苗产品市场占有率居国内首位。


自4月21日发布分拆子公司上市的公告以来,华兰生物一直有序推进分拆上市工作。截止目前,华兰生物持股比例达75%。而已引入的高瓴骅盈以及晨壹启明两名投资者,分别持股9%、6%。分拆上市后,华兰生物对其仍拥有控制权。


华兰生物表示,通过本次分拆,华兰生物将更好地专注于血液制品业务;并将华兰疫苗打造成为公司下属从事疫苗研发、生产及销售业务的独立上市平台,增强资金实力,拓展融资渠道,做大做强疫苗业务板块。

华兰生物三季报显示,1-9月共实现营收30.73亿元,同比增长16.46%;实现净利润9.64亿元,同比增长0.04%;扣非净利润8.75亿元,同比下滑1.89%。其中,第三季度净利润下滑0.96%,扣非净利润下滑4.70%。以上数据,可以看出前三季度华兰生物增收不增利,对此华兰生物表示,疫苗产品的销售费用会根据销售收入进行预提,销售收入增加,相应的销售推广咨询也有所增加。


中国银河证券研报中也肯定了上述解释。其在研报中表示,预估华兰疫苗前三季度收入10亿元左右,较去年翻倍,为华兰生物贡献净利润3.12亿元,较去年增长近100%,但同时销售费用同比增长约160%,略拖累了疫苗公司利润增速。但实际上,根据华兰生物三季报,其销售费用同比增加93.27%。


基于《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》第三个条件:上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50%;上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司净资产不得超过上市公司合并报表净资产的30%。有业内人士表示,华兰生物隐藏利润或为分拆上市铺路。


值得注意的是,在二级市场上,最近华兰生物股价波动较大。以收盘价计,8月3日股价达到最高点71.42元后,近三个月以来,股价跌至今天的46.41元,市值缩水近500亿元。


当前,药企分拆子公司独立上市已经成为一种新风潮。一直以来,A股上市公司分拆子公司上市只能去新三板“挂牌”或境外,但是2019年底,证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,A股公司分拆子公司境内上市正式有法可循。

据不完全统计,从今年年初至今,约有10家医药企业对外披露拟分拆子公司上市的计划。其中,疫苗企业中有三家提交分拆子公司上市申请,除了华兰生物之外,还有长春高新的百克生物、辽宁成大的成大生物。其中成大生物进展最快,9月25日已经科创板IPO过会;而百克生物对上海证券交易所的第一次问询已经回复完毕,正等待监管机构后续问询等。


国信证券高级研究员张立超接受中国证券报采访时表示,受益于政策利好,药企计划分拆疫苗业务独立上市。对于子公司而言,可以进一步拓宽融资渠道,引入新的战略合作方,提高融资的灵活性和效率;对于母公司而言,可以改善财务状况,解决管理层的激励问题,促进公司可持续发展。

来源:制药网,金融界

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